Re: [心得] 研究員面試心得系列-3

這系列也默默進入了第三篇，想說一直分享外資內容很單一（?），所以今天就來分享本 土商吧，一樣是研究員助理（Research Associate)。其實我也只面過兩家本土商...都是 前十大(應該吧)券商。 --- <券商A> 投遞前背景:112財金學士雙會計+GPA3.7+四大財顧實習+避險基金實習+課堂上(投銀實)的 個股分析報告。 投遞履歷管道：104 / 在104上投遞的研究員經歷特別值得被標記，因為雖然感覺104上研 究員缺也不少(投信的、證券的、小私募的…)，但我在上面投來投去，唯一收到的面試只 有這家券商A… 綜合其他管道104收到面試的比例也真的偏低...(比去官網海投還低，海投中的海投）， 可能有一部分是假職缺，再加上放104曝光度高競爭更激烈, 再加上104的制式履歷我也不 確定我打得好不好…當然沒有碩士也是硬傷…總之對我來說104不是個特別好的求職管道 ，真的拿到好少面試阿（淚） 投遞後三天收到電話通知去公司面試。到了公司之後主要與兩個研究員對談，沒有到那麼 詳細的進入推薦個股的部分，主要還是聊對股票市場整體的看法、實習做的產業能不能深 入分享、會計能力如何（我一直蠻好奇如果做為面試官的角度到底想聽到什麼，我都以我 有雙會計來打混過去（？））、為什麼想來做研究員、在Buyside實習為什麼不留Buyside 、之後五年十年後的職涯規劃等等。 聊完之後是分析師的拉票時間(?)，有介紹了Ａ公司研究部的環境、研究員配置，說這裡 也很多系上學長姐等等……主要值得注意的是本土公司的研究部人員真的比外商多太多了 ，台灣外資聽到最少的是6人(3研究員+3助理)，就算比較大一些的也最多10來人，完全沒 有本土商放眼望去坐滿滿的感覺。。。不過我自己覺得這樣有好也有壞啦，文末多說一些 。 面試結束之後，他表示雖然感覺我能力ok，但依照慣性要考一個筆試，是模型測試，沒有 限定時間，做完寄回去就可以了，如果合格就也沒有下一關會直接發offer。 然而其實這是一個有點怪異的制度，其一是感覺無法確定模型到底是不是出自面試者之手 （當然所有這種online exam 都是防君子不防小人；那種網路申請的數理邏輯測驗也有人 用小組方式三個人一起做…）、其二是他出的模型有點怪…感覺不是真的模型，是它擷取 某家公司研究報告上通常會放的那種財報、Ratio，留前兩年的資料挖空叫你做第三年… 但因為他沒有給公司名稱，只有兩年的財報會有很多項目做不出來，像是AP/AR 只會有一 年的AP /AR Days資料，這樣要估第三年資料量明顯過少… 也許他這樣是要做模型的人提出問題跟研究員討論，又或者只是單純題目出錯，總之因為 後來剛好那週收到幾個更想去的面試，所以我就放棄做這個模型了（？） --- <券商B> 投遞履歷管道：財金系系版給的email (是前手RA的)；大概一週後收到第一關邀請 第一關: 筆試 / 模型考試(兩小時); 模型考試的部分是給定一家公司的財務報表，一樣填空計算一些Ratio跟財務數字，沒有 太高的難度： 。像是算出GM%、給OPM%反推出OP等等 。計算EBITDA 。Cash Conversion Cycle 。公司計畫增資x金額，增資後EPS的變化 筆試的部分就比較有趣了，是提供一家公司的Investor Presentation、外加研究員去聽 法說會整理出來的一頁Note，要你自行整理出一頁整理與推薦，而且他就是電腦打開給你 空白的Word檔做，所以格式、內容都要自己想。我自己一貫整理的小技巧：第一部分總結 、給3–4個推薦理由; 然後先放重要財務指標、部門表現的狀況, >> 季成長、年成長狀 況、有沒有打敗Consensus (他沒給這個資料，所以我自己去找了）；再來分析各個部門 的狀況／補產業跟公司個別的論述。因為實際能做這東西的時間大概就一個小時，擅用你 會用的工具是很重要的，公司的年報、法說會逐字稿這些資料、能第一時間找出來就第一 時間找出來。 筆試結束之後是大概30min-1小時的前手研究員助理面試(是一個可愛的學長-據說是高昇 分析師才有空缺)。 一坐下來就先用英文讓我自我介紹+用英文說明剛剛筆試的一頁Summary；雖然第一次遇到 的公司，但也就順順照自己查到的邏輯講，所以他的反應還不錯。接下來就是中文的部分 了，因為他是看汽車零組件的，剛好之前實習有做過一個有關的報告，所以就先聊了一下 這個產業的大方向；同時因為投銀實有產出（我有印出實體報告帶去），所以後來就都在 聊這個。 筆試完的兩週通知第二輪面試。 第二關：分析師面試 （前面的ＲＡ學長一樣坐旁邊有參與、但沒問什麼問題）、全中文 。 非專業問題部分問了動機、什麼特質讓你適合研究員、最喜歡什麼產業、自己的優缺點。 專業問題部分則是問了：台灣汽車供應鏈產業現況、投銀實報告的Valuation、Revenue Breakdown、如何選擇要用P/B、P/E、EV/EBITDA等估值方式的哪一個。 自己覺得汽車那段答的不太好，因為之前看產業鏈的時候比較著重在上下游角色而已，未 來趨勢跟對各公司的研究著墨不算太深，也因此覺得沒有聊得很起來．．．果不其然後來 就收到無聲卡一張 不過就在我考完這家券商的筆試的時候，這家券商的另一個產業B也開了缺，所以我就也 投履歷了，本來也是要考筆試的，但因為前面考過了所以直接進入跟分析師面試的環節。 大概聊天聊了1.5小時左右 (因為只對兩個人...其實算聊蠻久的)。前面那位分析師問過 的問題差不多都再問了一遍，不過多了一些其他的問題： 1.如果你真的成為分析師，然後市場做出跟你相反的判斷，要多久才會認錯（比如你 Strong Buy HTC結果他價格一直往下） 2.假設你以後面對的公司很機車，什麼Breakdown Guidance都不給怎麼辦? 3.你覺得股價是領先指標還是落後指標？（我答領先），那營收公布超出預期為什麼股價會 大漲？ 4.提出一個我完全不知道在幹嘛的產業，問我怎麼評價 感覺我都答得還可以，所以大概兩週後就收到Offer了，這也算是比較早發的Offer所以本 來是蠻有可能會去的，然而他給Offer的方式讓我覺得其中必定有詐（？）分享一下看大 家覺得如何： 1. 先恭喜你說要給你Offer，問你要不要拿 2. 然而還不知道薪水啊啊阿，我就說我想知道薪水，手上有別家offer (非研究員)；分 析師 回答：要先說要拿我才會送資料給HR才能審薪水，所以你要先決定要不要拿。 3. 前面那段話的邏輯有雷到我，於是我說我想考慮看看 (想說先跟其他人打聽薪資水平)， 詢問有多久考慮時間。 4. 分析師回答：一樣的Offer我同時發給兩個人，你們兩個誰先回撥電話確定就確定了，所 以不能告訴你能考慮多久，要比另一個人早打才算。 ??????????????? 好吧…這整個邏輯有折服我，所以我就直接放棄這家了。 ------ <結語> 兩家本土的經驗對我來說好像都有點神奇，但我覺得以研究員來說其實考慮本土公司也是 很好的，因為在台灣的外商RA很多是給約聘開始，要熬到能升分析師真的不知道要等到何 年何月，同時因為人數少Coverage量很不合理，工時超長．．．不過外商的客戶面向比較 廣、對於語言、模型的要求很高，這點也值得考慮就是了。 <Medium好讀板跟相關文章> - 還是可以直接看PTT就好~ https://reurl.cc/D98pME -- ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Finance/M.1591361933.A.C45.html