Fw: [心得] 期貨無限轉倉與ETF比較(美股美債)

※ [本文轉錄自 Stock 看板 #1UOAeRty ] 作者: zaqimon (dream) 看板: Stock 標題: [心得] 期貨無限轉倉與ETF比較(美股美債) 時間: Thu Mar 5 15:28:25 2020 雖然標題是期貨無限轉倉但跟長期投資比較有關所以po在股票板 我只知道股債理論上是翹翹板一個強另一個弱 我非金融專業也不懂統計大家參考看看就好 期貨無限轉倉應該很多人知道 優點 * 沒有美國稅務問題 * 沒有基金管理費或追蹤誤差 * 資金運用靈活 可開槓桿 多餘資金可放定存 缺點 * 期貨合約通常很大 不適合小資金 (有些商品有micro合約) * 每三個月要換倉一次 * 無法直接看到配息入帳 https://i.imgur.com/bOa37fc.png 期貨無限轉倉的換月價差會跟利率有關係 利率低時則遠月合約逆價差擴大 反之 利率高時你的閒置資金可以放定存賺利息所以遠月逆價差減少 下面統計結果並沒有包含閒置資金的額外收益 以下統計使用年度獲利百分比比較 ETF = (今年漲跌點數 + 今年配息) / 去年底價格 期貨無限轉倉 = (今年漲跌點數 + 今年換倉逆價差) / 去年底價格 累積報酬從1開始用年度獲利百分比複利計算 ============= ZB(橘) vs TLT(藍) ZB 三十年美國公債期貨 TLT iShares20年期以上美國公債ETF 統計期間2003年~2019年共17年 https://i.imgur.com/yMLoPcS.png 我不清楚TLT跟ZB的標的物差距有多大 直接疊圖比較這兩個商品走勢意義不大 因為還有TLT配息跟ZB換月逆價差需要計算 2015年初ZB曾經出現過一次性換月正價差大跳空 https://i.imgur.com/WUPsWu9.png Yearly Return TLT v.s. ZB*1.578 TLT總獲利+109.212 (價差+46.91 配息+62.302) ZB總獲利+90.65625 (價差+43.21875 換倉逆價差+47.4375) TLT累積成長到2.75 ZB年度獲利百分比乘以1.578倍方便跟TLT直接比較 (p.s. ZB是期貨可以開槓桿 暗色是ZB原始數據) 大概可以觀察到ZB獲利較低的年度都是利率較高的時候 年度獲利百分比差 (ZB*1.578 - TLT) 平均 0.12% 中位數 0.75% 最大 6.53% (2010年) 最小 -4.71% (2006年) MDD%(Max DrawDown %) 2009/12 TLT MDD% -21.81% ZB DD%*1.578 -20.87% (ZB DD% -13.23%) 2018/10 ZB MDD%*1.578 -23.54% (ZB MDD% -14.92%) TLT DD% -15.12% TLT DD沉水期間(ZB DD沉水期間也很接近) 2008/12~2011/9 沉水33個月 2016/7~2019/5 沉水34個月 ============= ES(橘) vs SPY(藍) ES emini S&P 500期貨 SPY SPDR S&P 500 ETF 統計期間2000年~2019年共20年 https://i.imgur.com/FGtNimu.png 疊圖比較這兩個商品看起來幾乎完美同步 但一樣要再計算SPY配息與ES換月價差 https://i.imgur.com/FQ6zb7v.png Yearly Return SPY vs ES 因為疊圖幾乎完美同步我就直接比較統計結果 SPY總獲利+234.827 (價差+174.98 配息+59.847) ES總獲利+1683 (價差+1746 換倉逆價差-63) SPY累積成長到3.16 ES累積成長到2.03 SPY有配息收入 ES卻有遠月正價差虧損 期貨剩餘資金放定存能補回多少獲利我就不清楚了 同樣能看出ES獲利較低的年度都是利率較高的時候 年度獲利百分比差 (ES - SPY) 平均 -2.14% 中位數 -1.55% 最大 -0.13% (2011年) 最小 -6.55% (2000年) MDD%(Max DrawDown %) 2009/2 SPY MDD% -50.78% ES MDD% -65.93% SPY沉水期間曾經長達6年(即使浮出水面也只是短暫少許獲利) ES甚至沉水超過13年 2008年後進場的投資人很開心 但2000年進場的投資人應該會懷疑自己的人生吧 ============= https://i.imgur.com/HTZ1YwG.png ZB(黃) ES(藍)連續期貨直接疊圖可觀察股債之間相對走勢 不知道債券價格跟股票一樣也是可以一直上漲沒有極限嗎？ 期貨無限轉倉厲害的人應該可以不斷的再平衡甚至開槓桿 前提是你能拿出足夠的保證金不然你就玩不下去了 (期貨換倉或進出手續費少到幾乎可以忽略) 不知道接下來一二十年股債會是怎樣的走勢？ 繼續無限上漲嗎？ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 219.91.9.86 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1583393307.A.DFC.html