Re: [新聞] 美銀:市場瘋「停滯性通膨」交易

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昨天美國公佈9月CPI,整體的YoY雖然是持續上升也讓10年期美債短線急升, 但核心CPI YoY持平,且就內容來說,大家擔憂的核心商品通膨(MoM)降溫、 核心服務通膨(MoM)回穩,所10年美債殖利率也立刻急跌回1.55%下方,顯示大家對 中長期的通膨還是看跌(可能有部分反映Fed政策轉緊)。 另外針對美債殖利率的部分,美國財政部因為債務上限的關係,只能以長支短, 所以如果觀察 (1)長期的債務供給持續增加、短期債務供給持續緊縮; (2)Fed升息預期的時點不斷提前; (3)財政部的現金釋放力道,ON RRP餘額狀況; 這三點,就可以了解整條殖利率曲線近期的走勢。 所以說,年輕人終究是年輕人,性子急了點。 言歸正傳,我承認我對通膨的看法有誤,因為我沒預料到9月下旬全球的能源會出現 這樣緊缺的情況,所以現在看起來4Q21通膨應該還是有升溫的可能。 不過目前還是預期明年的通膨會降溫,甚至就近期的長短利差來看就知道,市場現在 對通膨的看法就是短期升溫後就會開始往2%靠攏。 以上,為我的誤判一鞠躬。 ※ 引述《epson5566 (ep)》之銘言: : ※ 引述《muzikeep ( )》之銘言: : : 美國剛公佈最新通膨數據了,細節還沒仔細研究,不過就帳面上的數據來看,核心只月增 : : 0.1%,似乎沒有原po形容的那麼恐慌。 : : 另外之前還有一些板友說今天的數據會打臉我,所以希望能拋磚引玉,請那些朋友不吝嗇 : : 給予一些未來通膨會再惡化或會有停滯性通膨的看法。 : : 初步結論: : : 通膨沒有持續惡化>Fed更有理由等就業再減碼>有利亞股 : : 主 : : 至 : 好奇怪 : 怎麼這個月還是超過4% : 說好的通膨趨緩了 大師 : 好像好幾個月了耶 : 可以開示ㄧ下嗎? : 話說個人認為 : 現在只是初期 : 等美元開始走貶時 : 才真的要開始緊張 : 可參考1980年代的歷史 : 當時聯準會也是這樣硬幹的 : 歷史總是有相似之處 --
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 223.137.104.161 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1634170313.A.12B.html
1FEddieJeremy: 承認錯誤推 10/14 08:14
2Fpeter080808: 一樣4% 降溫在哪裡? 10/14 08:14
直接看帳面數字沒什麼意義,因為現在的問題只有商品通膨,只要商品通膨降溫, 就代表通膨降溫了。有興趣的話可以去網路上找一下美國過去10年PCE耐久財Index的走勢 ,應該就會有感覺。
3Falaskaman: 你一定誤判 但有人信就是準備的好時機 10/14 08:14
4Fyouthanasia: 如果市場看跌通膨,那為何黃金急升2%呢 10/14 08:15
黃金我不熟,但看通膨直接看利率比較準,黃金還會受到美元的影響。
5Fpeter080808: 是到7 8月今年基期超高 然後CPI 0.1%這種降溫嗎? 10/14 08:15
如果要提到基期,那前幾月的通膨是....
6FHiIm5566: 現在定論還太早 10/14 08:16
7Fgothmog: FED的話能聽 路邊的狗屎都能吃了 10/14 08:16
Fed的話可以不聽,但交易或投資總不能跟他對做吧。
8Fshinyi444: 看起來 看起來 10/14 08:17
9Ffbiciamib123: 今天開始大爆噴摟 10/14 08:17
※ 編輯: muzikeep (223.137.104.161 臺灣), 10/14/2021 08:24:08
10Fpeter080808: 就算不看年增率 看月增也是超高的0.4% 還降溫勒 10/14 08:18
11Fshyshyan: 短期多短 長期多長 通膨往2%走要多久? 10/14 08:18
12FsizeLarge: 讚 10/14 08:18
13Fpeter080808: 每月增0.4% 一年12個月 要不要看看這樣是多少? 10/14 08:19
14Fk7539512: 總之空空先回補了.. 10/14 08:19
15Fgothmog: Fed一直說通膨不會持續 ,看看現在美國 10/14 08:19
16Fgothmog: 拜登被Fed害死 現在民調支持率很低(通膨民怨) 10/14 08:19
17Fleehej: 好優雅 10/14 08:20
18Frwhung: 誤判正常,又不可能每次都能精準。 10/14 08:20
19Fpeter080808: 不看年增率 到了9月第三季末了 月增還有0.4%這叫降 10/14 08:20
20Fpeter080808: 溫? 10/14 08:20
21Fa3504121: 推 10/14 08:21
22Fsagarain: 反正現在大佬都認為可防可控 爆了再說 10/14 08:23
23Ffywei: 供給不足 漲價是必然的 10/14 08:23
24Ffywei: 大家都是推手 10/14 08:24
25FSeverine: 那應該做多還是做空啊 這要說清楚啊 不過市場都在搶抄 10/14 08:26
26FSeverine: 底就是了 10/14 08:26
做多啊,經濟向上循環的時間遠大於向下循環。 除非你有股市遙控器,買低賣高,賣高買低。 ※ 編輯: muzikeep (223.137.104.161 臺灣), 10/14/2021 08:29:05
27Fmecca: 對啊 爆了之前都是可控狀態 哈哈 10/14 08:26
28Fz22744388: 需求強就好 10/14 08:27
29Fif2: 等拜登民調崩盤 民主黨支持度雪崩 就會開始強硬處理了XD 10/14 08:28
30Fpeter080808: 不看商品好啊 那看PPI漲的幅度比CPI還高很多 然後 10/14 08:29
31Fpeter080808: 你跟我說商品通膨會降溫? 現在情況是製造商已經幫 10/14 08:29
32Fpeter080808: 你吃掉一半通膨了 你看他們能撐多久才不會反應回物 10/14 08:29
33Fpeter080808: 價 10/14 08:29
34Fporu: 其實FED也在玩火.產油國就陪你玩 10/14 08:29
35Fporu: FED以為他能掌控全世界 10/14 08:29
36Fpapayapa3: 鮑威爾說話了 10/14 08:30
37Fk7539512: 昨天美股明顯信心升溫了 10/14 08:30
38Fbryant780417: 在不相信美銀財富會對折 10/14 08:34
39Fslayptter: 單從數據來看,看不出有降溫 10/14 08:36
40Ff19870421: 躺著空 坐著空 趴著空 10/14 08:39
41Fseemoon2000: 會降溫的阿 明年Q1 Q2 Q3 Q4都沒降就一直延後就好 總 10/14 08:40
42Fseemoon2000: 會降的阿 拉長個5年 10年豈有不降溫的道理 10/14 08:41
43Fdabih: 推,看index不看年增,通膨的確稍稍趨緩一些些 10/14 08:41
44FSimplebest: 好風度 10/14 08:43
45Fdwyanelin: 好難 10/14 08:46
46Fsirins: 推,謝謝分享 10/14 08:55
47Fyuzhang: 誤判還來一直屁呀 10/14 09:26
48Fsilvertiger: CPI與核心CPI走出分歧道路,核心再不跟上,債務就來了 10/14 09:30
49FChenrick: 理性討論推 不過Fed轉緊不是應該殖利率上升嗎 10/14 09:32
可以從幾個角度去解釋為什麼緊縮的政策反而會讓長天期利率下跌: (1)緊縮抑制通膨 (2)貨幣緊縮通常搭配財政赤字縮小=債務供給減少=利率下跌 (3)短率與Fed政策高度連動,債券經理人被迫買長天期的債券資產 其實通膨、貨幣政策、財政政策對利率的影響環環相扣。
50FXargon0730: 繼續喊總會對 10/14 09:35
51Fchenyei: 推 10/14 09:43
52FAlexanderIn: 說實在,情況不明的狀況下,只要一點風吹草動,風向 10/14 09:47
53FAlexanderIn: 就改變了,後續塞港紓解,耐久財通膨下降,物價趨於 10/14 09:47
54FAlexanderIn: 穩定後,通膨就會降下來了。 10/14 09:47
樓上正解,這也是我一直看通膨會降溫的主因, 因為原物料或任何報價相關的商品資產不可能無限上漲。 ※ 編輯: muzikeep (223.137.104.161 臺灣), 10/14/2021 09:56:56
55FHomeparty: 粗暴言論duck不必,看來同樣一個總經也是10種看法 10/14 09:54
56Fdeathmax2005: 理性討論推 10/14 09:57
57FYhlin0827: 中美關稅不取消通膨下不來的 10/14 10:02
58FYhlin0827: 隔夜逆回購量開始掉一堆美元再回到市場 10/14 10:02
59FYhlin0827: 中國能源推高PPI在全部轉嫁給你們美歐 10/14 10:03
首先要有一個觀念是,價格的變動才會造成通膨。 譬如油價維持在100不會造成能源商品通膨,油價從80漲到100才會; 同理關稅會造成終端物價突然上漲,但如果加稅幅度沒有擴大,就不會造成通膨。 ※ 編輯: muzikeep (223.137.104.161 臺灣), 10/14/2021 10:07:39
60Falaskaman: 我很好奇你這些經濟知識從哪學的?我要知道台灣主流的 10/14 10:16
61Falaskaman: 想法到底是哪來的 10/14 10:16
哪個地方不對說來聽聽。
62FMSEstar: Fed升息並沒有提前喔.. 不要亂說.. 10/14 10:30
更正一下,是對預期升息的時點提前。
63FMSEstar: 而且成本推動型的通膨不是耐久財或物價下降或趨緩能解決 10/14 10:35
64FMSEstar: 今天OPEC+不增產, 你生產任何東西成本都要推升.. 10/14 10:35
65FMSEstar: 今天做一台保持捷要600萬.. 不會因為你錢變簿或變小 10/14 10:36
保時捷如果一直維持在600萬的話,哪來的通膨?
66FMSEstar: 明天他賣你60萬...成本就是擺在那裡.. 沒人會做賠本生意 10/14 10:36
67Fmopigou: 會不會每篇都誤判? 10/14 10:37
還是你也來給個view 看一下你對未來的看法是否"100%"正確
68FMSEstar: 而且你說油價維持在100, 那也要人民的所得有到達那個水平 10/14 10:37
69FMSEstar: 否則物價一樣貴... 10/14 10:38
70FLKJS: 回Alaska…我怎麼覺得台灣主流想法是認為通膨壓不下來 10/14 10:40
71Fpeter080808: PPI漲幅是CPI兩倍的情況好幾月了 CPI怎麼可能壓得 10/14 10:44
72Fpeter080808: 下來 10/14 10:44
PPI長期以來幾乎都高於CPI,所以疫情發生前大家都在擔心通膨?
73Fpeter080808: 業者幫大家吃通膨的情況能一直維持? 別天真了 10/14 10:45
74Fgoddarn: 不需要壓下來啊 反正到明年高基期 年增率就會下來 10/14 10:46
75Fpeter080808: 就算PPI回穩甚至下降 生活在台灣的是有看過漲價的 10/14 10:47
76Fpeter080808: 滷肉飯因為肉價油價下跌而停止漲價嗎? 10/14 10:47
77Fgoddarn: 原物料無法等比上漲 時間過去 CPI就會下來 10/14 10:47
78Fpeter080808: CPI會維持高漲幅一直到明年中 現在是業者幫消費者 10/14 10:49
高漲幅是指YoY或MoM多少?明年年中是指幾月?我幫你紀錄一下,到時候來對答案。
79Fpeter080808: 吃好幾個月的通膨逐漸甩鍋給消費者的開始 10/14 10:49
80Fgoddarn: 是啊 最多就到明年中 今年下半年基期太高 10/14 10:51
81Fgoddarn: 當原物料上漲 薪資上漲 公司獲利也上漲 通膨自然也上漲 10/14 10:52
82Falaskaman: 我說的是他對通膨的認知 價差?? 黑人問號 10/14 11:01
83Fpiliwu: 供給面問題無法用貨幣解決 10/14 11:03
是阿,但縮減QE間接讓財政赤字降低,可以抑制需求。
84FVicLien: 重點是世界景氣復甦要跟上 收入增加自然就對通膨注意力 10/14 11:04
85FVicLien: 變小 多空分歧點在這邊 供應鏈順暢就輸血恢復 10/14 11:04
86Fpiliwu: 歐美要恢復正常就業通膨自然緩和 10/14 11:04
87Fpiliwu: 現在消費復甦供給沒跟上 10/14 11:05
※ 編輯: muzikeep (223.137.104.161 臺灣), 10/14/2021 11:46:45
88Fpeter080808: 月增0.3% 10/14 11:51
89Fpiliwu: 不可能抑制需求 通膨跟抑制需求FED絕對是選通膨 10/14 11:58
90Fpiliwu: 他們不是愛講幹話而是你們忘記為何要QE 10/14 11:59
91Fdonkilu: 九月那時就覺得你太武斷了 今年一堆黑天鵝事件 10/14 12:12
92Fdonkilu: 供應鏈問題浮上檯面 冬季又有氣候風險 更不樂觀 10/14 12:13
93FVicLien: https://bit.ly/3aBNLV2 10/14 12:18
94FVicLien: 分歧點在這篇有談到 主要是計算內容的差異 短期跟長期 10/14 12:18
95FVicLien: 目前通膨發生在日常用品屬短期 但衍生到長期麻煩就大了 10/14 12:18
96FVicLien: 春江水暖鴨先知 10/14 12:18
97FMSEstar: 也要保時捷的600萬= 一般車的價值... 10/14 12:21
98FMSEstar: 而且你講的事情根本不可能成立 10/14 12:21
99FMSEstar: 因為明天的錢會比今天的錢價值更低... 10/14 12:22
100FMSEstar: 那要明天的東西和今天的東西等價值時, 售價一定會上升.. 10/14 12:22
101FMSEstar: 這是必然的結果.. 10/14 12:22
102Ffightinglin: 好文推薦一個,勇於承認,而且還給分析 10/14 17:44
103Fynd: 好文 10/14 23:53
104Fynd: 希望您多發這類文 股板有您真好 10/14 23:55

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