[心得] QFI track終章，QF/IRM 心得

之前用PAK連續6次考試失利 （2012.2013.2022.2023） 從去年8月開始使用TIA，也順利通過QFI 3科考試 本次春季考的是QF與IRM，有幸一次通過兩科 在沒有讀書假的情況下，加上年紀較大微積分已經還給老師，通過兩科考試純屬僥倖 不得不說QFI track 對一個中年人來說，是一場腦力的極限運動 考完一度覺得QF可能只答對不到50%（感覺80%不會通過），IRM也在某一題浪費了很久還寫錯（感覺只有70%會通過） 也一度害怕5+5<6的窘境，還好結果是6+6>10 以下是QF心得： ——————————————- QF是QFI裡最難也是最容易的考試 最難：看看那精美的通過率應該不難理解，常年通過率只有33% 如果看榜單的名字會發現，華人的比例非常高，果然數學還是華人的天下 在有限的考試時間下，如果觀念不夠清晰跟解題速度不夠，可能都做不完一半的題目 （本次共11題） 30幾頁的公式常會初次考試者摸不著頭緒 甚至在Reddit上看到一個prelim 只用四個月通過，有財工碩學位，且目前在做quant 的年輕人，在得知通過後，他也覺得很意外，問大家需不需要轉track XD (害怕QFI其他科也一樣需要數學） 看到這例子我也釋懷了，原來不是只有我想過要轉track，是QF真的有點超過一般人數學的極限 不過也還好沒轉，QFI還是我工作上比較會使用到的東西 QF難度上我覺得高於台清交電機系所的所有必修課程，可能跟高微差不多難 可能數學底的財工/財金碩士來考會比較容易 純數學或統計背景也不太建議考QFI，因為即便可以過QF跟IRM，PM這科財務的東西太深太多（比CFA L3難）唸起來也痛苦 或許考平常工作上會用到，比較熟悉的track會比較好上手 最易：QF考古題跟練習題非常多，可以充分幫助釐清觀念 雖然東西真的很難，但財工大神也未必能拿8成的分數，如果答對55%以上就有機會通過 所以考前我就一直在算，5成的基本題要用50%的時間，拿8成的分數（得40分） 3成進階題要用50%的時間，拿6成的分數 （得18分） 另外2成太難放棄，這樣58分剛好低空飛過 基本上做考古題我也沒拿過70%以上的分數，60-70算是個人極限（10年沒解過數學題有些生疏） 但上面說的基本題一點可能也不基本，只是剛好你算過很多次，所以比較有把握 就算真的有基本題，但30幾頁的公式，如果不夠熟，還真的不知道拿哪一個公式去套 有些東西沒背，考試要從頭推導幾乎不可能 最好是連一些隨機積分或微分的結果，或中間的假設都背下來 比如某些漂亮的結果是假設利率為0，或實際vol=IV，或是數學上的近似，或是要乘一個特地的factor才能解（利率模型常用exp(-r*T)) 又例如一些equity的證明非常長，在充分理解後，自己慢慢推導可能需要20分（如hedge vol不等於IV跟real vol時的損益） 我會反覆練習五次以上，試圖把時間壓到六分鐘以內，萬一考出來就變送分題 以往最好拿分是利率模型的算術題，但這次幾乎都沒考 題型的改變也讓我有點慌，只能盡量拿基本分 有一題居然還有R code（過去沒看過）直接放棄 第10、11 考structure note也是過去比較冷僻的題目，第10題我只能臨場反應用畫圖證明並算出數字 第11題沒時間寫留白，加上R code跟另外一題沒寫，且第11題佔總分13%，總計約30%留白，高於原先20%留白的規劃。這樣反推其他要答對八成才能通過 考過原因： 1.時間掌控，果斷放棄不會的題目，至少要寫八成 雖然實際只寫七成，被題型改變跟R code嚇到速度變慢，但可能大神也被影響到所以才有考過的機會 之前考QF或PM 相關科目fail都是一半8到10分一半0分，失敗在時間掌握跟不會用bullet point，往往在熟悉的題型追求完美浪費太多時間，或花半小時以上去推導一題不熟悉的東西 從用去年5月用了Mark Meldrum 的video備考CFA L3之後，才開始學了一些考試技巧 2.聽了不少（聽了四次TIA，聽到第三次才聽懂在講什麼），算了不少習題（五成TIA整理的題目，考古題跟課本練習題），也背了不少flash card，但題目真的多，如果都要做完總共可能要500小時以上 3.砸資源。這兩年考了五次FSA exam，因為我不在金融業，如果一科在人壽有10天的溫書假，等於我少了50天的唸書時間。在時間緊迫下，只能花自己錢去買TIA 以下是IRM 心得 ——————————- 傳統上IRM以理解後背flash card為主，但從去年加了一堆credit risk model後也變得更難更量化，但整體難度還是大輸PM跟QF 因為QF跟IRM只差8天，考完QF想說還有6天複習（請了幾天假）跟寫題，覺得應該足夠 但因為QF受挫，花了2天追劇平復心情 又花了2天複習影片，最後只剩2天可以寫考古題跟狂背flashcard 在背的部分覺得TIA整理的相當好，光背flashcard跟考古題記憶的部分，可能都可以拿50%的分數 但老人記憶力也不好，所以力求理解後再去背 例如08年金融危機的原因 就背1. Role of housing market 2. Role of China 3. Role of regulation 4. Role of model 5. Role of rating agency 6. Role of incentive 因為已經了解背後原因了，至少大項先列出來，如果只有0.5分就寫這樣就好，如果有1分以上再補細項進去 美中不足的是，TIA計算跟推導的題目太少，IRM算是TIA較弱的科目，甚至教學影片長度不到QF的一半，有些還是ERM的影片copy過來 畢竟都收那麼貴了，就算計算範例你掰不出來，挑個幾份考古題逐題解說湊影片長度很難嗎 但各種credit model的excel simulation TIA做得不錯，或許對實務上有些幫助，雖然考試都沒考出來 其他大部分心得在QF部分已經講過就不再贅述 值得一提的是，建議QFI 的考生不要再考IRM了 因ERM在舊制可以抵IRM，且ERM在新制是Corp fin track的核心考科，而IRM在未來不是核心考科 如果你目前已經通過部分QFI考科，可以考慮考ERM彈性較大 假設你已經通過PM，加上通過ERM，在新制你就可以聽兩個洞（可以考QF or Corp fin) 我唸到一半的時候後悔沒報ERM，因為直覺QF不會過 ———————— 總結： 整個FSA唸下來平均約是3750小時（假設考試/作業都一次過要2500小時左右，平均各科要考兩次過，第二次用一半的時間來算），比唸一個大學來說少了一些，大概是1.5個碩士所花的時間 一個CFA 差不多1200小時（用一樣的邏輯（200+300+300）*1.5），大約是一學年的課需要花的時間，或半個碩士 結論是一個FSA的養成不是很容易，需要三倍CFA的時間跟努力 整體QFI track在商品訂價跟投資交易工具， 信用風險跟市場風險都做了滿深的探討=金融產品與風險管理專家的定位 ----- Sent from JPTT on my iPhone -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.10.10.15 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/CFAiafeFSA/M.1721038095.A.D66.html