Re: [標的] 00948B 中信投等債 星爆質押多

明天就正式降息，整個降息循環分作兩階段。 第一階段：利率正常化 聯準會這次升息是為了抑制通膨，隨著通膨朝向2%減緩，降低利率讓經濟緊縮的環境走向 正常勢在必行。 中性利率約在2.5-3%之間，目前聯準會利率處在5.25%的高位，也就是說有2.75%（11碼） 的降息空間。 當然這取決於通膨下滑多快與失業多嚴重，通常會是兩至三年的降息時程。 第二階段：零利率救市 經濟的特徵是會週期性的自我毀滅，聯準會再小心調控，也只會讓經濟長期良好導致非理 性繁榮。或是碰到像疫情或金融海嘯那樣的黑天鵝事件。 當經濟衰退、失業率激增，聯準會就會快速將中性利率降至接近零利率，甚至進一步量化 寬鬆。 這個階段往往是半年內，從2.5%降到0，同時釋放大量流動性到市場上。 這兩個階段投等債各會有什麼表現呢？ 第一階段： 投等債受到三種因素影響價格。 1.降息碼數帶來的資本利得。 2.經濟發展良好，信用利差收窄（即公債與非公債之間的風險拉近），甚至評等提升而漲 價。 3.經濟穩定擴張到溫和衰退，促使投資人將債券從公債轉移到投等債，市場需求增加，也 會帶來漲價。 總的來說，溫和的成長環境，當會賺錢的公司的債主，比當只會赤字的國家的債主來得受 歡迎，你手上的舊投等債券也因此更值錢。 這個階段的價格波動是緩慢穩定地上行。 第二階段： 經濟危機的第一時間，由於市場恐懼公司無法還債而違約，非公債會被大量拋售，造成價 格下跌。 然而隨著聯準會救市，約莫半年後，沒有違約的債券會因為違約風險消失而回漲。但如果 在危機中確實違約的債券就會承受損失。 高收益債（非投等債）在這個階段會損失慘重，而投等債違約率僅2%，ETF的形式投資並 不會蒙受太多損失，甚至在經濟從恐慌漸趨穩後，還會因為避險情緒，受到股票市場資金 轉移的需求而微幅上漲。 https://i.imgur.com/FPpmlEq.jpeg 從昨天的債市，以及聯準會官員、美國財政部的說法，已經大致清楚，接下來是走軟著陸 的預防性降息路徑，市場也開始押注風險低報酬好的投等債。 投等債套著配真的很舒服，一年6%，還有兩個階段約30%的資本利得。質押成兩倍就是三 年36%債息+60%資本利得。 到年底00948B價格突破12元前，想享受經濟溫和擴張的降息行情，都來的及上車。 https://i.imgur.com/5aGoId3.jpeg -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.12.144.28 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1726638804.A.88C.html