[心得] PMI與失業率觀察

Powell 表示目前採取的降息，目的就是將就業市場維持在現況（keep it there），如同 在 Powell 在 Jackson Hole 談話所述，美國就業市場降溫後，大致處於最大就業水準（ …pretty close…maximum employment），也就是聯準會雙重使命的目標。現在美國就業 市場還沒有看到裁員人數大幅增加的現象，並且各區域委員也沒有從公司聽到這樣的消息 ，同時失業率的上升不單只是因為招募放緩所致，一部分是來自移民的跨境湧入、勞動供 給的增加 也就是目前的失業率變高並不是來自於需求減少(公司大幅度裁員)，而是來自於供給增加 (找工作的人變多) 我們可以由失業率細向來看，Powell說的是不是真的? https://tinyurl.com/3bvjvw89 就業報告的家庭調查中，將失業人口分為四類：失去工作者（Job Losers）、自主離職者 （Job Leavers）、重新進入市場者（Reentrants）、新進入市場者（New Entrants）， 其中後兩類可視為勞動力回升而累積的失業人口。 觀察過去經驗，每次衰退前重新與新進入市場者佔失業人口比例都出現明顯下滑，同時失 去工作者比例上升，代表著失業率的攀升已不再是因為勞動力回升造成的累積，而是真正 起因於裁員導致的工作失去，因此可作為衰退預警指標。 我們再來把PMI和降息週期以及失業細項放在一起觀察 https://i.imgur.com/25iFg6t.png 很明顯可以發現，如果我們計算 (失去工作者佔失業人口比例 減去 重新與新進入市場者 佔失業人口比例)的值 預防性降息成功不會造成該值上升(表示企業不會大規模裁員)，反而會下降，PMI也回升 到50以上(1984、1995)(2019其實也是，只是後來遇到covid) ==>軟著陸 衰退式降息會造成該值上升(表示企業大規模裁員)，PMI會持續下降，無法回升到50以上 (1998、2000、2007) ==>經濟衰退 另外很多人可能認為PMI低於50，經濟那麼爛，股價應該下去，但如果我們把PMI視為製造 業週期循環，觀察股票報酬，最佳買點都是在PMI 50以下。 https://i.imgur.com/3mBzvAW.jpeg 當PMI低於50往上回升，配合降息，SP500的月平均價格報酬是最高的。 結論: 目前聯準會已經目標從通膨控制轉為就業穩定，通膨數據已經不是重點，所以後續觀察就 業數據即可。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.70.195.201 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1726795803.A.878.html